福特嘉年华,2016金融硕士考研常识拓宽:债券和股票的定价,remind

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金融硕士考研要想拿高分,单纯看一些基本要求的书本仍是不行的,还应该涉猎公司理财、出资学、钱银金融学、国际金融等更广的常识,凯程考研教育为广阔16考生奉上公司理财相关常识点,咱们有精力的前提下能够学习了解。

2016金融硕士考研常识拓宽:债券和股票的定价

1.息票利率

债券发行商如何为所要发行的债券确认适宜的息票率?债券的息票率与其必要报酬率之间有什么不同?

解:

息票率→票面利率(在定价公式的分子上)

必要报酬率→商场利率(在定价公式的分母上)

债券发行商一般参阅已发行并具有相似期限和危险的债券来确认适宜的息票率。这类债券的收益率能够用来确认息票率,特别是所要发行债券以相同价格出售的时分。债券发行者也会简略地问询潜在买家息票率定在什么价位能够招引他们。息票率是固定的,而且决议了债券所需付出的利息。必要报酬率是出资者所要求的收益率,它是随时刻而动摇的。只有当债券以面值出售时,息票率与必要报酬率才会持平。

2.债券商场

在债券商场上,关于债券出资者而言,缺少透明度意味着什么?

解:缺少透明度意味着危险较大,那么要求的必要报酬率就较高,乐意付出的价格就较低。缺少透明度意味着买家和卖家看不到最近的买卖记载,所以在任何时刻点,他们都很难判别最好的价格是什么。

3.股票点评

为什么股票的价值取决于股利?

解:任何一项金融资产的价格都是由它未来现金流(也便是出资者实践即将收到的现金流)的现值决议的,而股票的现金流便是股息,因而股票的价值取决于股利。

4.股票点评

在纽约证券买卖商场与纳斯达克上挂号的适当一部分公司并不付出股利,但出资者仍是有志愿购买他们的股票。在你答复第3个问题后,考虑为什么会这样?

解:由于出资者信任公司有发展潜力,往后将有时机增值。许多公司挑选不付出股利,而仍旧有出资者乐意购买他们的股票,这是由于理性的出资者信任他们在将来的某个时分会得到股利或是其他一些相似的收益,就算公司被并购时,他们也会得到相应现金或股份。

5.股利方针

参照第3与第4个问题,考虑在什么情况下,一家公司或许会挑选不付出股利。

解:一家公司在具有许多NPV为正值的出资时机时或许会挑选不付出股利。一般来说,缺少现金的公司常常挑选不付出股利,由于股利是一项现金开销。正在生长中并具有许多好的增加时机的新公司便是其中之一,别的一个比如便是财政困难的公司。

6.股利增加模型

在哪两个假定下,咱们能够运用股利增加模型来确认一家公司股票的价值?请谈论这些假定的合理性。

解:股票点评的一般办法是核算出一切未来预期股利的现值。股利增加模型只在下列假定建立的情况下有用:①假定永久付出股利 ,也即,股票供给永久分红;②股利将以一个固定的比率增加。假如一个公司在今后的几年中中止运营,自行关闭,则第一个假定无效。这样一个公司的股票点评能够经过价值股价的一般办法来核算。假如一个刚建立的新公司最近不会付出任何股利,可是估计终究将在若干年后付出股利,则第二种假定无效。

7.普通股与优先股

假定某家公司既发行了优先股,又发行了普通股。两者均刚刚付出2美元的股利。你以为哪一种股票的每股价格应该更高?

解:普通股价格或许更高。由于普通股股利会增加,而优先股股利是固定的。不过,优先股危险较小,并有优先讨取权,优先股也是有或许价格更高,详细视情况而定。

8.增加率

依据股利增加模型,股利增加率与股票价格增加率是共同的,这样讲正确吗?

解:正确。由于假如股利增加率为固定值,股票价格增加率相同也是如此。也便是说,股利增加率与本钱报答收益率是持平的。

9.市盈率

决议某个公司市盈率的三个要素是什么?(背下来)

解:公司的市盈率是以下三个要素效果的成果:

①有价值的公司增加时机

②股票的危险

③公司所选用的管帐办法

10.股票点评

请点评以下观念:管理者不能侧重重视现在的股票价格,由于这样做会导致过度着重短期赢利而献身长时刻赢利。

解:过错。股票现在的价格其实现已一起表现了短期和长时刻的危险、时刻和一切未来现金流量的巨细。

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